财联社4月24日讯 在人民银行、证监会等多部门政策协同发力下九八策略，民营企业债券融资迎来阶段性回暖。
财联社据相关渠道统计，2025年一季度民企债券发行规模达1143.24亿元，同比增速超13%，加权平均利率降至2.39%，创历史新低。政策工具箱扩容与金融机构创新增信双轮驱动，民企债券市场正加速破解“融资难、融资贵”困局。
民企债券融资放量，结构优化
中债资信企业与机构部负责人孙静媛对财联社表示，2025年1月1日至3月31日，民企（非金融企业）债券发行145只，发行规模1143.24亿元，民企发行家数相较前两年仍处于扩容阶段；从发行成本看，加权平均利率2.39%，较上年同期中枢进一步下移。
从资产支持证券（ABS）市场来看，民企融资也在放量。据证券日报报道，截至2025年2月20日，全市场累计 225 单 ABS 项目成功发行上市，其中民营企业作为发起机构的项目达 150 单，占比高达 66.67%，发行规模合计 1127.15 亿元，凸显民企对资产证券化工具的广泛应用。
从底层资产类型看九八策略，相关项目覆盖供应链应付账款、银行及互联网消费贷款、一般小额贷款债权等 13 类基础资产，通过多元化资产结构有效盘活企业存量资产，为民营企业拓宽融资渠道提供了创新性解决方案。
政策发力，激活市场
多部门政策正加快发力，支持民企融资。
交易商协会近日发布《银行间债券市场进一步支持民营企业高质量发展行动方案》，提出14条举措，包括简化发行流程、扩大增信工具适用范围等。
此外，央行提出，设立债券市场“科技板”，聚焦科创企业、私募机构发行科创债。中证鹏元高慧珂指出，民企债对利率敏感性强，当前低利差环境叠加政策支持，发行成本优势显著；随着债券市场发债结构变化、风险逐渐出清，存量民营债券信用风险可控。科创债、绿色债等主题品种将成主要增长点。
据中国经营网报道，广东、上海等地联合交易所近期召开民企融资座谈会，推动地方特色产业债发行。例如，粤港澳大湾区绿色债发行规模同比增45%，资产支持票据（ABN）占比提升至30%；兴业银行、招商银行等创新“股票质押型资产担保债券”，票面利率较市场估值低60BP，降低融资成本。
仍有“短板”待补
当前民企债券市场仍面临增信体系待完善与投资者结构单一等短板。
据证券日报报道，民企债券担保覆盖率不足 30%，专业担保机构参与度低，且银行理财、保险资金占比超 70%，高风险偏好资金入场缓慢。为破解这些瓶颈，未来可从产品创新与生态构建两方面发力，一方面试点 “知识产权质押债”“碳中和可转债” 等，匹配民企多元化融资需求；另一方面设立民企债券稳定基金，探索地方政府风险补偿机制，降低承销机构顾虑，推动形成更具韧性的市场生态。
中证鹏元研究发展部张琦认为，当前民营企业债券融资发生一些结构性改变。一是，除地产以外，其他非地产行业融资开始回暖；二是，民企债券行业结构优化，新质生产力相关行业成主力，传统行业融资仍较弱；三是，AAA级与AA+级民企与国企的利差收窄。同时，民营企业融资仍存在一些难题，如民企债券增量融资主要靠可转债，普通债券对民企融资支持偏弱，融资环境总体有所改善，但主要反映在中高等级主体，弱资质融资难仍是主要问题且有加剧趋势。
中债资信技术标准部负责人霍志辉表示，近年在国家政策支持与市场参与下，民营、科创企业融资环境向好，当前债券市场发行成本较低，发行期限有延长趋势，均有利于企业债券融资。随着债券市场发债结构变化、风险逐渐出清，存量民营债券信用风险可控。
业内人士称，政策红利释放与市场机制创新共振，民企债券融资正步入“量增质升”新阶段。然而九八策略，破解长期结构性矛盾仍需增信工具突破与投资者生态优化。随着“科技板”等改革落地，民企债券市场或成为稳经济、促创新的关键引擎。
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